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怎么看待、评价地方政府龙8国际投资龙8龙8的投资限制?
日期:2018/1/26  人气指数:3437

 政府龙8龙8是指由一个国家或地区以政府财政预算资金设立的、用以龙8社会资本投向政府规划的目标领域的一个财政支出工具。政府龙8龙8的本质是财政支出工具,形式是政府投资与民间投资合作,目的是放大财政支出效果。

作为政府财政支出工具组合篮子中的一个,政府龙8龙8首先应服务于宏观经济增长、物价总水平稳定、充分就业和国际收支平衡等政府公共财政目标的实现。

早在2011年8月17日,《新兴产业龙8计划参股龙8国际投资龙8管理暂行办法》就明确提出:中央财政参股龙8集中投资于节能环保、信息、生物与新医药、新能源、新材料、航空航天、海洋、现金装备制造、新能源汽车、高技术服务业战略性新兴产业和高新技术改造提升传统产业领域。 

为了实现政府设定的公共财政目标,龙8龙8自然就需要事先设定一些政策性要求,包括投资的行业投向、阶段投向和区域投向要求,投资进度要求,对于单笔投资金额和单个项目累计投资金额,关联交易的约束以及不允许对外贷款、担保等限制性或禁止性规定。

政府龙8龙8引入“负面清单”管理,不得投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资龙8等。

在明确政府龙8龙8投资方向和领域的同时,管理办法也给出了投资的“负面清单”,共有七大业务领域“禁止入内”。

投资业务“禁区”包括:

从事融资担保以外的担保、抵押、委托贷款等业务;

投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资龙8、评级AAA以下的龙8国际债、信托产品、非保本型理财产品、保险计划及其他金融衍生品;

向任何第三方提供赞助、捐赠(经批准的公益性捐赠除外);

吸收或变相吸收存款,或向第三方提供贷款和资金拆借;

进行承担无限连带责任的对外投资;

发行信托或集合理财产品募集资金;

其他国家法律法规禁止从事的业务。

政府龙8龙8的投资限制作为前置性条件自然会对龙8龙8参股子龙8的投资组合构造构成实质性约束,使得子龙8管理必须在投资回报和政策要求上取得平衡。客观上讲,这种平衡与社会出资人对龙8商业性投资回报的追求肯定会不一致。

 

那社会出资人在这种情况下为什么还愿意与政府龙8龙8进行合作呢?

主要原因有两点:

一是龙8龙8要求投向的领域一般是社会出资人独自投资要承担较大风险的领域,从而产生了“市场失灵”。在这种情况下,龙8龙8与社会出资人共同投资相当于为社会出资人分担了风险,在投资行业竞争日趋激烈的情况下,这种风险分担在一定程度上对社会出资人会产生吸引力;

二是政府龙8龙8通常会对社会出资人做出一定的让利,比如龙8龙8只要求按一定资金成本率收回投资本息,超过部分全部或部分让利给社会出资人等。也就是说,龙8龙8在为社会出资人分担风险的同时,还在一定程度上对其进行了收益补偿。从这个角度上讲,政府龙8龙8的投资限制必须有度,要兼顾社会出资人对商业性投资回报的诉求,在满足政策性要求的前提下,龙8龙8管理人和相关主管部门不应干预子龙8管理的投资决策,从而避免因弥补“市场失灵”而导致“政府失灵”

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